ПОЛОЖЕНИЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ МЕТОДА ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА ДЛЯ АГРОХОЛДИНГОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

DOI 10.12737/2073-0462-2024-137-145 УДК 338.436.33:658.14/.17

Аннотация

Модель оценки эффекта финансового рычага является универсальной для всех предприятий. Однако организации агропромышленного комплекса имеют значительную зависимость от использования банковских кредитов, поэтому исследуемая модель для них является актуальной. Кроме того, предлагаемые положения уточняющие концепцию ее использования, формировались на базе исследования динамики рентабельности активов агрохолдингов России. Средняя рентабельность активов по прибыли до уплаты налогов за период 2009-2022 годах среднестатистического агрохолдинга составила 7,23%, рентабельность оборотных активов – 14,73% при средней ставке банковского кредита для организаций АПК в этом периоде в размере 11%. Такая ситуация обуславливает возможность отрицательного эффекта финансового рычага для исследуемых субъектов, что требует уточнения модели оценки его эффекта. В качестве цены заемного капитала обосновано рассмотрение эффективной ставки процента по банковскому кредиту. В качестве величины заемного капитала, которая используется в модели оценки эффекта финансового рычага, обосновано рассматривать только ту сумму кредита, относительно использования которого принимается решение в актуальный момент времени без учета всей кредиторской задолженности организации. Результаты, получаемые согласно применения модели оценки финансового рычага, являются прогнозными с определенным уровнем погрешности, а сама модель является динамической и позволяет получать приближенные результаты в связи с изменчивостью факторов микро- и макросреды. Данная модель в большей степени является концепцией, с набором определенных правил, выполнение которых приводит к экономической целесообразности использования банковского кредита для масштабирования бизнеса. Учитывая относительно низкие показатели рентабельности активов в секторе АПК, обоснована возможность применения в модели оценки эффекта финансового рычага показателя рентабельности оборотных активов, но только в случае целевого использования кредитов на приобретение такого вида активов, и в качестве дополнительного шага анализа, когда рентабельность всех активов меньше или равна цене использования банковского кредита.